La City ajusta proyecciones: más inflación y menor crecimiento para la economía argentina

Las principales consultoras y entidades financieras que participan del Relevamiento de Expectativas de Mercado (REM) del Banco Central de la República Argentina (BCRA) ajustaron sus pronósticos: esperan más inflación y menos crecimiento económico para el 2025.

El informe, publicado el 4 de septiembre, recopiló las estimaciones de 39 participantes entre el 27 y el 29 de agosto.

Inflación en alza

Los analistas prevén que la inflación de agosto fue de 2,1%, es decir, 0,4 puntos porcentuales más que el relevamiento previo.

• El Top 10 de consultoras que mejor proyectan la variable estimó un aumento de 2,0%.
• La inflación núcleo se calculó en 2,0% (+0,2 p.p.), mientras que el Top 10 la ubicó en 1,9% (+0,1 p.p.).
• Hacia adelante, se proyecta que la inflación mensual se ubique por debajo del 2%.

Expectativas de crecimiento a la baja

Según el REM, el PIB argentino creció apenas 0,1% en el segundo trimestre de 2025, por debajo de lo esperado. Para el tercer trimestre se anticipa una contracción del -0,3%, con un repunte de 0,6% en el cuarto.

En el balance anual, el PIB de 2025 sería 4,4% superior al de 2024, aunque esta cifra representa una reducción de 0,6 puntos porcentuales frente a la encuesta anterior. El Top 10 proyecta una suba de 4,3% (-0,8 p.p.).

Otros indicadores clave

• Desempleo: 7,6% en el segundo trimestre y 7% en el cuarto (6,7% según el Top 10).
• Tasa de interés: la TAMAR llegaría a 54,8% TNA en septiembre (4,5% efectiva mensual), con una baja a 35,25% en diciembre.
• Tipo de cambio: $1.362 por dólar en septiembre y $1.441 en diciembre, una variación interanual del 41,2%.
• Comercio exterior: exportaciones por USD 82.285 millones e importaciones por USD 75.180 millones, con un superávit de USD 7.105 millones.
• Resultado fiscal: superávit primario de $13,4 billones en 2025, en línea con el promedio de estimaciones.

Un escenario menos optimista

El relevamiento confirma que los analistas privados ajustan al alza la inflación esperada, mientras corrigen a la baja el crecimiento proyectado para el segundo semestre. Además, anticipan un dólar más caro hacia fin de año, una inflación mensual desacelerando pero aún elevada, y un mercado laboral con dificultades para reducir el desempleo.